农银基金什么情况？
刚看完公司年报，来简单回答一下。 先摆数据， 2016年亏损5.8亿，2017年亏损3490万，2018年前三季度继续亏损1.4亿（前三季度仅盈利3100多万）。 三年的亏损总额将近8亿元！ 可能很多投资者对于基金公司的盈利能力没有直观的体会，我们就拿业内排名靠前的基金比较一下。 近五年业绩最好的前10%的主动型股票基金年化收益率平均在18%以上，平均每年挣的钱是亏钱的10多倍。
而同期农银基金旗下的主动管理股票基金也只有6%左右的年化收益，连行业平均水平都没达到。 (这里只显示了部分基金，而非所有主动管理类型的基金) 也许你会问，这家公司是不是根本不打算经营了？为什么要维持一个持续亏损的公司呢？ 这个就要怪公司“特立独行”的董事会了。
根据报告，公司 2016年至2018年第三季度的净资产分别为24.8、24.6和-15.3亿元。 虽然这几年一直连续亏损，但是公司的注册资本一直没有减少，反而从2016年的2.49亿增加到了2018年三季度的3.67亿。 更“厉害”的是，公司还有3.98亿元的未分配利润。 这意味着即使公司不赚钱，甚至一直在亏损，但是股东依旧可以拿走3.98亿的净利润而不需要交纳任何所得税！ 对普通上市公司来说这简直就是不可思议的事情——即使经营再差，只要能保持不赔钱就已经能拿到钱，那经营好的话还赚翻了！ 但是对农银基金来说这是真的。 这主要得益于财政部对于金融企业特殊的规定——“保险企业会计制度”。 根据此规定，如果一家公司被划入“金融企业”范畴且符合一定条件的话，就可以按照“保险企业会计制度”进行核算，继而享受税优政策。 而成立时间并不长的农银基金完全符合这个要求——不仅属于“金融企业”，而且2018年上半年资管业务收入超过1个亿并且占营业收入比重达8成以上。 根据我们的计算，如果按照8%的税前回报率（不考虑其他因素，仅仅是结合公司情况做的假定计算），一年之后就能实现收支平衡；假如投资能力能够提高一点，假设10%的税前回报率，则第二年就能收回来本金加利润。 第三年就相当于白捡了一个3.98亿未分配利润。 这简直就是送钱的节奏啊！ 当然，我们只是做了一些简单的假设，实际情况应该不会这么理想。 但是不管怎么样，一家连续亏损几年但是注册资本和未分配利润都越来越高的公司确实非常奇怪。