华宝油气是什么基金？
华宝油气就是投资于海外原油ETF的QDII基金，国内目前有两只，分别是华宝标普石油天然气指数基金（162411）和 华宝中概互联网指数 (006329) 。
先说结论，长期持有没有问题： ) 先说为什么这么说，再说为什么会这样说。 先说为什么这么稳，因为海外石油ETF跟踪的是WTI原油价格，而WTI在EIA报告中，被定义为官方石油价格(OPEC Oil Price )。 为什么是WTI而不是布伦特或迪拜？ 因为美国是全球第一大石油消费国，也是第一大石油进口国；而且美国的能源政策是不参与任何政府间组织（欧佩克等）的限产保价行动。所以WTI可以作为全球原油市场的定价基准之一，并且受到政府的监管。 所以从长期来看，投资海外的原油ETF，其收益可以类比股票，作为主动管理型基金进行长期的投资。 但这里就有一个风险需要留意： 石油的价格受军事、政治等不可测因素的影响较大，有剧烈波动的风险，因此对于以中性策略为主的投资者来说，需要做好充分的心理准备。 从历史数据看，虽然石油价格在08年金融危机出现过负值，但绝大部分时间维持在合理区间，对宏观经济的影响较为有限。
说完了为什么不跌，来说说为什么不会大跌——也就是基金管理的原理。 很多新手看到这个净值曲线会忍不住唱空： 大涨之后必有暴跌，这轮牛市已经到顶了！ 哇哦~这么厉害！ 请问你是在哪看到的这种理论呢？ 真的靠谱吗？ 先看看国内的房产市场，北京上海等一线城市，房价翻一番只需要几年时间而已。 但是纵观全球，能够连续多年维持这样高速增长的超级大城市真是少之又少。 就算是纽约洛杉矶这样的地方，十几年房价翻一番也需要加大杠杆，把未来几十年的收入都押注在当前这一波上涨里。
回到原来的问题，如果房地产价格上涨过快，中央银行是否会通过加息来调控？ 历史上每次加息周期，都是经济过热的典型表现。 而本次周期，无论是CPI还是PPI都远低于临界点，经济运行健康平稳，加息完全没有理由。 于是，央行选择用其他手段来抑制投机需求，比如限购限贷。
那么同理，当原油价格上涨过快的时候，沙特阿拉伯以及俄罗斯等国会不会考虑通过减产来压制市场价格？ 历史上每一次增产都是导致油市大跌的关键因素，想想也符合常理。 毕竟卖方市场没有话语权的人，只能靠增加供应来迫使买家抬高价格。 但自从全球化以来，各个主要产油国都在一体化市场中，任何一个国家都不可能再单独大幅度增产或者减产以操纵油价。 更何况现在有页岩气革命这样的黑天鹅存在，谁也不敢保证美国会在什么时候增产压低油价。
短期内石油很可能将在当前高位震荡，中长期看，随着页岩气开采成本的上升，美国增产的可能性不断降低，石油价格有望稳步上升。 对于海外石油ETF来说，基本可以排除单边下跌的可能，但短期剧烈震荡难以避免。 在EIA报告里，有很多有意思的数据和事实值得去关注和研究。 如果感兴趣的话，可以找找过去十年间的EIA报告，很能学到东西。 最后插一句，华宝油气成立至今不到两年，目前规模还不到20亿，依然处于较低的水平，不排除会扩大规模的可能，有兴趣的朋友可以关注。