央行资产如何减少?
国外资产减少:卖出外汇(比如抛售美国国债)或国外资产损失价格下跌(比如美国国债价格下跌)。
国内资产减少:主要有两种方式。一是通过逆回购到期(到期不续作或少续作),主要对应着央行对金融机构的负债的减少;二是MLF/TLF等工具到期(到期不续作或少续作),主要对应着对银行的负债的减少,这两种方式对应的都是央行对金融机构的负债的减少。此外,2017年9月29日人行重启28天逆回购,中标利率2.55%,这主要是为了平滑春节前的流动性。
央行“缩表”不代表货币收紧,更不代表政策收紧。央行“缩表”并不代表货币收紧。如前所述,我国央行的“缩表”很大程度上是因为外汇占款下降和货币政策操作“削峰填谷”的结果,并非主动大幅收缩货币。
央行“缩表”也不代表政策收紧。正如央行调查统计司原司长盛松成所述,货币增长目标不是一成不变的,而是要根据经济具体情况调整。