债券基金有杠杆的原因？
这个问题的核心是债券基金的“杠杆”，这里说的“杠杆”不是指基金经理会主动给债券基金搞个1275%的倍数的融资融券账户去加杠杆（虽然部分债券基金可能通过ABS、公募基金、定增项目等渠道间接具备一定杠杆属性）。这里的“杠杆”其实是指投资者对于基金未来收益的预期高低。 举个例子就很容易理解这个问题了——你买了10万额度的人民币理财产品A，年化收益率8%；你朋友买了10万元人民币的理财产品B，年化收益率10%。你们两个人的投资方式一模一样，都是直接给银行交10万现金，然后银行给你朋友的理财账户打款10万元，你的账户打款8万元。但是1年后你们两个人账户的资金变化却是不同的。你的朋友账户会增加1万元的本金，你的账户只会增加6千元。增加的这1万元就是银行的利息，而增加的这6千就是你朋友的收益，你朋友的收益率是10%，而你是8%。为什么同样买了一款产品，你的账户资金增长却没有你朋友的多呢？原因就在于你买的这款产品的“杠杆”太低了只有8%而已啊！
回到题主的问题来——债券基金为什么会具备杠杆属性？ 因为债券市场有个天然的波动率特征，也就是债券价格受到信息冲击后会有惯性上涌或者下坠的特征。比如今天发布了央行降息的消息，债券市场先是在上午9点宣布降息后瞬间暴跌，随后又惯性冲高到涨停板，这种波动的幅度在正常情况下肯定是超出普通稳健型投资者的承受范围的。所以，为了降低波动率，保护投资者的财产安全，债券基金就不得不采用一种“被动减仓”的方式应对可能的下跌风险，这种方式本质上就是用更低的收益率购买同样的数量和质量的债券资产，也就是折价买入同样数量的债券，从而在风险没有发生的时候预先降低了组合的风险和收益。