美国国债与美元的区别？
1971年以前，美国政府的负债只有财政支出超过税收的部分，当时美国的税收占GDP的比重不到20%（中国现在也才6％左右），美国政府每年都要发行大量债券，用于填补财政赤字。不过当时的西方经济体系比较健全，各国货币供给和流动性都受到严密监管，国际贸易也存在一定的顺差，所以美国发债对其他国家影响不大。
1971年以后，美国国际收支恶化，出现逆差，进口商品大于出口，贸易顺差国家（日韩）要往美国送钱，贸易逆差国家（欧洲）从美国买东西需要支付美元，但当时美国没钱！于是美国总统尼克松就让美联储开动印钞机，连续大幅加息，把美元贬值的进程强行扭转。
然而事与愿违，在布雷顿森林体系中，其他国家的货币虽然和美元挂钩，但是可以自由兑换，这意味着只要其他国家手里有美元储备，可以随时要求美国兑现黄金或商品。因为金本位制度下，美国作为世界工厂，贸易总是逆差的，而且海外资产被用来冲销贸易赤字，所以外汇储备实际上是在增加。
美联储开动印钞机后，这些外汇储备就会转化成国内资产，推动通货膨胀。为了避免这种情况，其他国家也不得不跟着美联储加息，否则通胀会上升更快。然而加息会抑制经济增长，而日本欧美当时正处于滞涨时期，需要宽松的货币政策应对危机。美国国债本质上是美国政府欠下外国消费者的钱，是外国政府为了购买美国的商品，委托美联储直接向美国政府提供的贷款。