什么时候是美国加息？
美联储加息是受经济形势的影响，当美国经济复苏强劲并且通胀居高不下时，美联储就会加息来遏制经济的过快增长。加息的步骤一般是先上调基准利率，即金融机构借贷成本，再上调超额准备金率（IOER），二者相互配合以遏制通货膨胀。
在2013年以前，美联储一般通过加息来对抗通货膨胀，因为当时美国的经济增长主要受到通货涨高的驱动；但是从2013年之后情况就发生了逆转，美联储开始采取零利率的政策刺激经济，原因是通缩的压力要大于通胀的压力。虽然到目前美股已经上涨了近50%，但是美国的核心CPI仍然处在较低的水平，这说明美联储继续大幅加息的理由并不充分。
从历史上看，每次美联储加息周期结束，股市都会迎来一波反弹，因此这次也不例外。 但是需要指出的是，当前的美国与美国70年代滞涨时期有本质的区别，当时的通胀压力来源于石油等大宗商品价格，而现在美国的通胀压力主要是来自于货币政策导致的流动性泛滥。所以解决当前的通胀问题并不需要像70年代那样大幅度提高利率，让货币收缩，而是应该考虑如何收紧流动性。
最近几个月美联储已经多次表态将逐步减少QE规模，而且今年年底可能会取消QE，这对于投资者预期具有很重要的引导作用，预计美元指数将继续走高并带动美债收益率上升，这将会对全球的风险资产形成压制。 从更长期的视角来看，当前全球经济面临的最大问题仍然是产能过剩，欧美制造业持续萎靡，新兴市场国家也是债务高企、外汇占款下降。如果美联储加息进程真的能够遏制住这个趋势，那么对于世界经济来说就是一件大好事。 当然，事情并没有这么单纯。如果美联储加息导致全球风险资产下跌，同时美元走强，那么必然会促使那些原本就已经负债很高国家进一步去产能（因为去产能必然伴随着亏损甚至破产，而债务的偿还首先是要拿现金流来还，显然风险资产的下跌会削弱这些国家的现金流），这将使全球供需关系进一步恶化。除非美联储加息能带来实质性的效果，否则这种循环只会无休止的下去。