中国会货币紧缩吗?

隗俊宇隗俊宇最佳答案最佳答案

不会,而且不可能。 原因如下:

1、经济下行压力大,需要货币政策宽松支撑 目前我国经济复苏仍面临较大下滑压力,外贸进出口总额连续下降,外部环境不确定性上升,国内经济运行的痛点和难点仍然较多,通胀水平仍处于低位,宽松的货币政策仍然有存在的必要。在通缩风险远大于通胀风险的当下,货币政策收紧,无疑自废武功。

2、金融去产能的任务未完成,货币政策不能松 近年来,国家在去库存、去产能、去泡沫方面出台了一系列措施,成效明显。但去产能尤其是去过剩产能企业的融资瓶颈问题尚未完全解决,央行再次加息不符合去产能的方向。况且目前企业负债率已经是历史最高水平,银行利率如果再次大幅上调,大量企业将难以继续经营甚至倒闭,对当前本来就困难重重的实体经济无疑是雪上加霜。

3、房地产调控任务仍未完成,货币政策只能紧缩 随着各地房价回暖,楼市调控再度成为热点。“房住不炒”仍然是在未来一段时间内房地产调控的主基调,房地产贷款规模继续保持严格监管,房贷利率持续上浮。在此情况下,央行加息或降息的可能性都很小。

4、国际环境影响,不会自主加息 当前世界经济总体下行,美国加息周期即将开启。作为世界最大贸易体,我国的汇率制度和货币政策选择会受到一定的影响,很难自主行事。若美联储加息,全球资金回流美国,我国外汇储备减少,为了维持汇率稳定,央行被迫卖出美元,买进人民币,导致货币收紧。当然,美国加息对我国的影响取决于我国的跨境资本流动的顺差情况以及外储变化。若跨境资本流动逆差严重,外储减少,为了维持汇率稳定,央行被动加息。反之,则货币政策保持灵活,甚至降准降息都有可能。

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美国债务上限问题解决和日本实施QE3激发了市场信心,国际资本流动开始向风险资产回归。我国外汇占款可能重新进入净增长轨道,这将对冲央票到期减少和信贷规模可能下降的影响,M2增长率将出现反弹,我国物价上行压力将会加大。

为此,央行有可能在11月份重新选择上调存款准备金率。另外,根据我们的经验模拟,上调0.5个百分点的存款准备金率可以抵消1800亿的外汇占款净增长。由此看来,如果外汇占款净增量超过1800亿,不排除央行同时使用存款准备金率和利率作为利率工具紧缩流动性。

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