金隅股份会破发行价吗？
我们要了解股票的价值是由企业价值决定的，而企业价值则是由企业的资产价值决定。所以股票的价格最终取决于企业的资产收益能力。 而影响企业资产收益能力的因素有很多，有经营风险的、财务风险的、管理风险的等。由于财务风险是直接来源于资金的融资活动，因此我们这里主要讨论由于资金的成本不同带来的风险溢价差异。 我们知道融资容易受到利率的波动的影响，当市场利率上升时，企业的债务利息负担加重，财务费用增加，从而导致企业价值的下降。而对于债券投资者来说，由于债券价格与利率成反比例关系，当利率上升时，债券价格就会下跌。 所以从理论上来讲，如果市场利率水平上涨，企业发行的债券价格将会下跌，低于债券的发行价格，也就是所谓的“破发”风险。那么，为什么会出现这种情况呢？ 因为市场利率的变动不仅仅受宏观政策的影响，而且还会受到微观主体行为的影响，当人们预期未来利率有可能继续上升时，便会提前买入短期债券，锁定目前较低的利率成本，从而推动债券价格上涨；反之，则会促使债券价格下跌。可见，在市场化程度较高的债券市场中，由于债券价格可以充分反映信息，及时反应市场利率和微观主体的行为选择，因而不会出现非理性的“破发”风险。 但是，如果金融市场不完善，或者利率变化并非完全是市场行为（比如政府干预），此时债券价格就不一定能准确反映市场利率的变化趋势，必然会产生风险溢价。 另外需要强调的是，这里的债券价格跌破发行价格是指债券到期之前的价格走势，而不是指债券到期后的兑付价格。因为债券的兑付价格是有保底预期的，只要企业不破产，就一定能够归还本金，这个本金的收益就是债券的利息。即使市场利率已经升得很高了，但是企业仍然要按约定支付利息，只不过现在付的是更高的市场利率，而不是之前的合同利率。而且随着企业运营状况好转，未来的利息支付能力可能会逐步增强。当然，如果出现财务危机，导致资不抵债，那就另当别论了。这时候债权人有权要求债务人破产清算，本息难保。