货币收紧怎么投资？
1. 首先，我们要意识到，货币政策的影响是有周期的，不是马上见效的；其次，要认识到流动性对于资产价格的作用机制； 最后，我们才会明白，在目前的时候点，担心货币收紧而进行资产配置是多余的。 先来看看货币政策的定义：货币政策（Monetary Policy）是一个宏观调控的概念，指一个国家或地区制定和实施财政政策和金融政策，以此来调节总供给和总需求，达到稳定经济的目的。 广义上而言，货币政策工具包括央行发行的债券如回购、定期存款等，还包括公开市场操作购买有价证券以及调升基准利率或存款准备金率等方式。这些货币政策工具最终都会对市场上的资金成本产生影响。 当市场上流通的货币量增加时，整个社会的资金总量变大，作为个体的企业或者个人所能够支配的资金就减少。这时候企业融资就会面临更高的成本，同时获取资金的难度也会大幅增加。市场上资金的供应增加了，那么资产的价格一般会面临下跌的压力。反之则是上升的压力。
我们再来看流动性的作用机制：当央行实施宽松的货币政策时，市场上的资金供给会增加，从而资产价格一般都会上涨。此时人们会基于资产价格上涨的预期不断追加买入，资产价格也在此推动下继续上涨。直到资金的价格(收益率)上升到一定程度后，人们就不会再追加买入，这时市场的流动性和资产价格就会达到一个平衡。然后在这个基础上，如果经济形势依然不好，则需要进一步降息降准来刺激整体经济的运行，这时候资产价格一般还会再次上涨。
我们看到今年我国的货币政策一直在宽松的状态中，资金的价格一直维持在低位。从2019年4月开始，央行将7天逆回购利率下调至2.5%，随后又在年内累计调降了3次，目前LPR利率也已经下调了两次。宽松的货币政策给市场带来了充足的流动性，所以今年的股市和楼市都出现了较大幅度的上涨。 但是我们可以看到，随着疫苗的推进和疫情逐步得到控制，全球的通胀压力在不断上行。美联储已经明确表态不会实行负利率，各国央行也无法再像去年一样无底线地扩表印钞。通胀压力及货币政策边际收紧也是近期全球大宗商品价格不断攀升的原因。 我们再看国内，尽管今年经济运行总体向好，但是也要注意到经济复苏的后半周期效应，以及海外输入性通货膨胀的影响。3月CPI同比上涨0.4%，ppi同比则上涨4.4%，均创近年新高。
随着经济复苏，产能释放，大宗商品供需结构持续改善，预计后期PPI还将继续上升，甚至有可能突破6 %。另一方面，海外通胀水平创出十年新高，美联储收缩资产负债表的进程可能提前。国内也面临着输入型通胀的压力，国内物价保持高位的可能性较大。 在此情况下，我们判断，在宏观经济温和回暖的同时，货币政策不可能继续大幅度放松，信用扩张的速度也可能趋于缓慢。
今年春季行情的主要推动力是流动性充裕，但是随着春季行情的演绎，这种充裕的流动性正在慢慢退潮。此前没有配置资产的投资者，现在也需要抓紧时间入场布局。那些犹豫者很有可能会错过今年的春天。因此现在的核心问题在于，如何抓住有限的时机，配置合适的资产。 我们认为，目前阶段，可重点关注三个方向的资产：
一是低估值且盈利增长稳定的优质核心资产，如食品饮料、医药生物、家电等行业；
二是基本面修复的趋势还没有改变的顺周期品种，比如化工、有色、煤炭等；
三是十四五规划相关的新老基建、数字货币、人工智能等等。